原油 有望重拾涨势_南宫28NG相信品牌力量

市场信心渐渐修缮不受OPEC减产超强预期以及利比亚局势动荡的影响，1月全球原油供应下降，但我国新冠肺炎疫情使原油市场需求不存在大幅度下降的有可能。后市来看，随着疫情渐渐获得掌控，市场信心修缮将不会承托油价声浪。减产力度远超过预期去年12月，OPEC+要求在此前120万桶/日的原油减产协议上减少50万桶/日，之后沙特回应不会在自身的减产份额上额外减少40万桶/日，即OPEC+总计减产210万桶/日原油。

虽然OPEC+减产力度超强预期，但仍无以转变全球原油供应不足的事实。不过，由于OPEC超额完成减产任务，加之利比亚不受国内局势的影响，原油产量大幅度下降，OPEC1月的产量仅有为2885.9万桶/日，大幅度高于减产目标，为近10年来的低点。

目前美国原油产量持续缔造新纪录，早已超过1300万桶/日的水平，但笔者指出美国产量持续上升的态势将转变。因为贝克休斯发布的数据表明，截至2月7日，美国活跃钻井数为790座，较去年年初的将近4年高点上升293座，上升幅度超过27.05%。美国活跃钻井数迟缓于油价变动，此次暴跌就是指去年年初开始的，紧随2018年第四季度的下跌。

目前国际原油价格依然正处于弱势，我们有理由坚信美国活跃钻井数最少在未来数月保持上升态势，这意味著美国原油产量持续上升的动能严重不足。EIA发布的数据表明，截至2月7日当周，美国商业原油库存为44246.8万桶，较去年同期下降2037.3万桶，上升幅度为4.52%；汽油库存为26104.9万桶，较去年同期下降1197.6万桶，上升幅度为4.64%；馏分油库存为14122.2万桶，较去年同期上升14.5万桶，上升幅度为0.10%。美国原油、汽油库存较去年同期下降，相当大程度上是因为去年年初是库存的低点。

从美国原油库存的绝对值来看，目前早已正处于页岩油革命之后的长时间稍低水平，库存压力对油价的压制起到并不大。不仅如此，不受我国新冠肺炎疫情的影响，OPEC+计划在将要开会的油价评估会议上辩论否缩短并增大减产力度。目前来看，对于否增大减产分歧较小，但大概率不会将3月底完结的减产缩短，这有助平稳原油价格。

化工企业停工延后导致目前原油价格下跌的主要原因，是市场对于我国新冠肺炎疫情引起的原油市场需求大幅度下降的忧虑。我国是全球第二大原油消费国、全球第一大原油进口国，我国的原油市场需求对于全球原油供需的影响力明显。目前很多中小型化工企业依然没停工，即使停工也不会因为原材料供应问题和终端消费通畅无法持续。如果下游化工企业依然无法长时间生产，将不会被迫上游企业减少负荷。

除此之外，目前国内各地都实施交通管制，对于成品油的消费也正处于谷底。不过，网卓新闻网，春节后的下跌早已将此预期有所反应。

因此，后期油价走势和疫情的发展关系密切。如果疫情能在2月获得掌控，我国原油消费下降或高效率，油价未来将会重回涨势。从目前政府的政策继续执行力度来看，这种可能性较小。

不过，如果疫情持续的时间远超过预期，油价则不存在更进一步暴跌的有可能。综合上述分析，原油价格在50美元/桶不存在强劲承托，OPEC的减产超强预期以及潜在的缩短减产也对油价产生了承托。目前市场在仔细观察疫情的发展情况，如果疫情开始朝好的方向发展，市场信心修缮，油价未来将会经常出现声浪。

在这种情况下，建议轻仓购入上海原油期货，并注目美国原油50美元/桶的承托和疫情的走势。

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